事件:国家能源局公布2017年一季度风电并网运行情况,1-3月,全国风电新增并网容量352万千瓦,截至3月底,累计并网容量达到1.51亿千瓦,累计并网容量同比增长13%;1-3月,全国风电上网电量687亿千瓦时,同比增长26%;平均利用小时数468小时,同比增加46小时;风电弃风电量135亿千瓦时,比去年同期减少57亿千瓦时,弃风限电情况明显好转。 受云南大幅回调影响,全国新增并网容量同比下滑,中东部地区风电并网容量占比稳步提升。一季度全国新增并网容量352万千瓦,较去年同期减少181万千瓦,累计并网容量达1.51亿千瓦,同比增长13%。拆分来看,全国31个省市中,14个省市的新增并网容量同比减少,其中云南、吉林和辽宁新增并网容量分别下降198、56和24万千瓦。云南由于地处高海拔地区,风能资源较好,加上云南电源结构以水电为主,冬季是枯水期,却是大风期,存在良好的"风水互补"的优势,近年风电利用小时数都在2200小时以上,处于全国各省市前列,因此在全国弃风限电大背景下,云南风电迅速发展,2016年新增并网容量达325万千瓦,同比增加261.11%,排名全国第一,是第二名河北的两倍左右,其中2016年一季度新增并网209万千瓦,占全年新增并网的64.3%。然而,随着风电装机快速增加,但当地电力需求没有跟上的背景下,云南风电发展出现降温,新增并网容量出现回调,较去年同期降低94.74%,这是导致一季度全国新增并网容量同比下滑的主要原因。剔除云南来看,一季度其他30个省市的新增并网容量为341万千瓦,同比增加5.25%,增速趋缓主要是由于2017年有6个风电大省(内蒙古、黑龙江、吉林、宁夏、甘肃、新疆)被认定为风电开发建设红色预警区域。一季度,新增并网容量较多的省份是青海(59万千瓦)、陕西(41万千瓦)、河南(32万千瓦)和河北(30万千瓦),由于西北地区的甘肃、宁夏、新疆认定为红色预警区,青海和陕西成为西北地区风电投资的洼地,今年风电发展势头良好。在风电增量向中东部地区转移的背景下,河南作为中部风能源潜力较大的省,风电发展良好,2017年河南第一批A类98个重点能源项目中,风电项目达25个。截止一季度末,中东部风电累计并网容量达0.28亿千瓦,占全国总并网容量的18%,占比较去年同期提高2个百分点。 弃风限电明显好转,三北地区由于供暖和用电负荷较低弃风限电相对严重,但改善趋势显着。一季度,全国风电上网电量687亿千瓦时,同比增长26%;平均利用小时数468小时,同比增加46小时;风电弃风电量135亿千瓦时,弃风率为16%,较去年同期降低10个百分点,弃风限电情况明显好转。从全国来看,一季度经济企稳回升,全社会用电同比增长6.9%,加上部分流域来水偏枯,水电发电量同比下降4.1%,以及煤炭价格维持高位,火电经济性较差等多种因素的影响下,弃风限电明显改善。分省市来看,吉林(弃风电量11亿千瓦时,弃风率44%)、甘肃(弃风电量22亿千瓦时,弃风率36%)、黑龙江(弃风电量10亿千瓦时,弃风率36%)、新疆(弃风电量29亿千瓦时,弃风率34%)、内蒙(弃风电量31亿千瓦时,弃风率21%)和山西(弃风电量9亿千瓦时,弃风率20%)等三北地区的弃风率都高于全国平均水平,其主要原因是这些地区一季度需要供暖,火电机组运行时间难以大幅压缩,以及当地用电负荷较低、外送通道不畅等。尽管三北地区仍然是我国弃风限电严重的地区,但是由于近期多项跨区域输送电、火电灵活性改造以及保障上网的政策出台,三北地区弃风限电也得到大幅改善,一季度东北、西北和华北地区的弃风率分别为30%、29%和18%,较去年同期降低12、13和11个百分点。在配额考核渐行渐近的背景下,在绿证制度和上网电价政策保障下,弃风限电现象有望持续改善。 投资建议:风电消纳问题的逐步改善,直接利好风电发电企业,同时有望带动风电的投资,风电行业的相关制造龙头或将受益。重点推荐金风科技(风机龙头,风电开发企业)、天顺风能(风塔龙头,已开展海上风电业务)以及泰胜风能(风塔制造商,布局风电业务)。